Questa settimana, gli investitori continuano a prestare attenzione a tutto ciò che riguarda l'intelligenza artificiale (IA) e le paure che il suo aumento ha generato nei mercati finanziari. Sebbene queste paure siano presenti da tempo, analizzandole in dettaglio emergono contraddizioni che mettono in dubbio la loro coerenza, come segnalano diverse voci del settore. Da un lato, persiste la preoccupazione che i massicci investimenti in IA non raggiungano i ritorni attesi. Questa paura si è intensificata dopo i recenti risultati delle grandi aziende tecnologiche, che hanno annunciato aumenti significativi nella loro spesa in capitale, a volte accompagnati da nuove emissioni di debito. Non è una preoccupazione nuova, ma ciclica, che riemerge con ogni notizia rilevante. Inoltre, l'alto grado di interconnessione tra le principali aziende tecnologiche alimenta la paura di un possibile effetto domino se la presunta bolla dell'IA dovesse sgonfiarsi, anche se per ora il mercato non lo considera probabile. Questo possibile scenario di bolla è aggravato dall'imminente quotazione in borsa di aziende come Anthropic, OpenAI o SpaceX, le cui valutazioni risultano difficili da giustificare. Se il mercato percepisse una bolla reale, l'impatto potrebbe estendersi rapidamente ad altri settori. Il secondo grande timore nel mercato è diverso: la possibilità che l'IA provochi l'eliminazione massiccia di posti di lavoro e persino la scomparsa di intere aziende. Questa paura si è riflessa in cali di borsa di aziende di software dopo il lancio di nuove soluzioni di Anthropic, o nel settore assicurativo dopo l'accordo tra Insurify e OpenAI per implementare ChatGPT nel confronto delle assicurazioni auto. Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote, riassume la paradosso: “Se l'IA sta per eliminare settori e aziende intere, allora investire massicciamente in IA avrebbe senso”. Così, il secondo timore potrebbe neutralizzare il primo, poiché la cosiddetta “Grande Sostituzione” — la sostituzione di persone e aziende con l'IA — aumenterebbe i ritorni degli investimenti in questo campo. Pertanto, Ozkardeskaya sostiene che entrambe le paure non possono coesistere pienamente: “Se la preoccupazione è che i benefici dell'IA tarderanno ad arrivare e la transizione sarà graduale, scommettere sulla scomparsa immediata di aziende non ha senso”. In altre parole, entrambi gli scenari sono difficili da sostenere contemporaneamente. Tuttavia, l'esperta ritiene che le grandi aziende tecnologiche legate all'IA siano quotate con multipli elevati e che una correzione al ribasso fosse prevedibile, stimando plausibile un ulteriore arretramento del 10% al 20%. Tuttavia, avverte che l'ansia e le vendite massicce sembrano esagerate, poiché molte aziende beneficeranno di una maggiore produttività e minori costi, il che potrebbe portare a processi di consolidamento, ma non alla scomparsa immediata di attività. Alcune opportunità sono già quotate con sconti interessanti, come Adobe, il cui PER si aggira attorno alle 15 volte. In conclusione, Ozkardeskaya prevede che le valutazioni tra il settore tecnologico e il resto del mercato tenderanno a convergere, e che la rotazione settoriale potrebbe attenuare la pressione ribassista sugli indici. “Minore è l'esposizione alla tecnologia, più moderata sarà la caduta”, conclude. (Fonte: bolsamania.com)