L'irruzione dell'Intelligenza Artificiale (IA) cinese DeepSeek nel gennaio 2025 ha segnato un punto di svolta per il settore tecnologico statunitense. Il lancio di un modello più accessibile ha generato preoccupazione sia tra le aziende di hardware che tra i giganti tecnologici (Google, Meta, Amazon), che avevano effettuato forti investimenti nell'IA. Dopo l'impatto iniziale, il mercato si è stabilizzato e le azioni statunitensi hanno recuperato parte del loro valore, dopo che Nvidia aveva perso 600 miliardi di dollari in capitalizzazione di mercato in un solo giorno. La competizione tra i modelli di IA della Cina e degli Stati Uniti mette in evidenza i punti di forza e di debolezza di entrambe le potenze. La Cina ha aumentato la sua capacità di generazione elettrica per soddisfare l'enorme domanda di IA e ha stimolato l'innovazione nei suoi laboratori, ottenendo soluzioni algoritmiche che riducono i requisiti computazionali senza sacrificare le prestazioni. Secondo Carlo Gioja, senior manager di Plenisfer Investments, i laboratori cinesi hanno dimostrato una capacità di adattamento e miglioramento sorprendentemente rapida, nonostante le restrizioni nell'accesso a tecnologie avanzate di semiconduttori. Nel frattempo, gli Stati Uniti affrontano limitazioni nell'approvvigionamento energetico, il che rende costosa l'espansione dell'IA. Gioja sottolinea che, poco dopo il lancio di Opus 4.6 da parte di Anthropic, che ha scosso il mercato del software, la cinese Zhipu AI ha presentato un modello con prestazioni simili ai leader del settore, ma con costi di inferenza molto inferiori. Inoltre, dopo la presentazione di Genie 3 di Google per simulazioni globali, ByteDance ha risposto con Seedance 2, capace di trasformare un semplice storyboard in un trailer cinematografico completo, inclusi suoni e dialoghi. Gli Stati Uniti mantengono il vantaggio nello sviluppo di chip avanzati e in un ambiente imprenditoriale altamente competitivo e orientato alla redditività. Questo si riflette nella valutazione dei mercati: l'indice MSCI Cina è quotato a 12 volte gli utili, rispetto alle 22 volte dell'S&P 500. Gioja osserva che il mercato cinese non ha ancora scontato nemmeno un successo parziale nel campo dell'IA. La grande novità attesa è DeepSeek V4, che incorporerà un'architettura innovativa con memoria nativa, permettendo di ricordare preferenze e contesti precedenti in modo più umano. Si prevede che supererà modelli come Claude e GPT nella generazione di codice complesso e nella gestione di contesti estesi, e sarà il primo lancio di DeepSeek con capacità native per elaborare e generare testo, immagini e video. Il mercato azionario valuterà nuovamente l'impatto di questa tecnologia, anche se l'esperienza precedente suggerisce che le reazioni estreme possono trasformarsi in opportunità di acquisto. Un anno di volatilità L'arrivo di DeepSeek non ha solo colpito i produttori di chip, ma anche le aziende di software, che hanno visto i loro prodotti sostituiti da soluzioni di IA più accessibili. Gli investimenti massicci degli iperscalatori sono stati oggetto di dibattito, soprattutto di fronte all'incertezza sulla loro redditività e alla paura di una possibile bolla finanziaria, in un contesto segnato da tensioni geopolitiche. Nonostante un anno complicato, Nvidia registra una caduta annuale dell'11%, ma accumula un aumento del 52% negli ultimi 12 mesi. Broadcom scende del 15% nell'anno, anche se la sua crescita su base annua è del 75%. AMD cresce del 90% su base annua, nonostante un calo dell'8% nell'ultimo trimestre. Da parte sua, Super Micro Computer (SMCI) mostra perdite sia nell'anno (-28%) che nel periodo su base annua (-38%).